[심층-유니콘 트래킹] PE 실사 시장 흔드는 AI 스타트업…“1억짜리 컨설팅, 5만달러로”

기업 인수합병(M&A) 과정에서 필수적으로 진행되는 상업 실사(commercial due diligence) 시장에 인공지능(AI)을 활용한 새로운 스타트업이 등장해 주목받고 있다.

AI 기반 분석 플랫폼을 개발한 딜리전스스퀘어드(DiligenceSquared)는 기존 글로벌 컨설팅 회사들이 수행하던 시장 조사 및 고객 인터뷰 기반 실사를 기존 비용의 약 10분의 1 수준으로 제공할 수 있다고 주장하고 있다.

일반적으로 대형 사모펀드(PE)가 기업 인수를 추진할 경우 실사 과정은 매우 시간과 비용이 많이 드는 작업이다. 투자 대상 기업의 경영진과 수차례 미팅을 진행하고 재무 모델링을 수행하는 것뿐 아니라 회계법인, 로펌, 경영컨설팅 회사 등 외부 자문 비용도 상당하다.

특히 맥킨지, BCG, 베인 등 글로벌 컨설팅 회사들이 수행하는 상업 실사 보고서는 비용만 수십만에서 100만 달러에 달하는 경우가 많다.

M&A 실사 비용 수십억…컨설팅 의존 구조

PE펀드들은 인수 거래가 성사되지 않을 경우 외부 자문 비용을 회수할 수 없기 때문에 초기 단계에서는 컨설팅 의뢰를 최대한 미루는 경향이 있다.

컨설팅 회사들은 보통 대상 기업의 고객사 임원들을 직접 인터뷰하고 산업 데이터를 종합해 수백 페이지에 달하는 시장 분석 보고서를 작성한다.

이러한 과정은 높은 전문성을 요구하지만 동시에 상당한 비용과 시간이 소요되는 구조다.

AI 인터뷰로 시장 조사 자동화

딜리전스스퀘어드는 이러한 실사 과정을 AI 기술로 대체하는 것을 목표로 한다.

이 스타트업은 AI 음성 에이전트를 활용해 인수 대상 기업의 고객들을 인터뷰하고 시장 데이터를 수집한다. 이후 AI가 인터뷰 내용을 분석해 시장 수요와 경쟁 환경을 정리하는 방식이다.

다만 분석 결과의 정확성을 확보하기 위해 최종 보고서 단계에서는 경험 많은 인간 컨설턴트가 검증 작업을 수행한다.

회사는 이러한 방식으로 기존 컨설팅 비용이 50만~100만 달러 수준인 프로젝트를 약 5만 달러 수준에서 제공할 수 있다고 설명했다.

블랙스톤·BCG 출신 창업진

딜리전스스퀘어드 창업진 역시 사모펀드 실사 분야에서 경험을 쌓은 전문가들이다.

공동 창업자인 프레데릭 한센(Frederik Hansen)은 글로벌 사모펀드 블랙스톤(Blackstone)에서 프린시펄로 근무하며 수십억 달러 규모의 인수 거래 실사를 담당했다.

또 다른 공동 창업자 쇠렌 빌토프트(Søren Biltoft)는 BCG의 사모펀드 실사 부문에서 약 7년 동안 프로젝트를 수행했다.

이들은 2025년 10월 회사를 설립한 이후 여러 글로벌 사모펀드와 미드마켓 투자 펀드들을 대상으로 프로젝트를 진행했다고 밝혔다.

AI 기반 실사 시장 변화

이 같은 초기 성과를 바탕으로 딜리전스스퀘어드는 최근 500만 달러 규모의 시드 투자를 유치했다.

투자는 인덱스 벤처스(Index Ventures) 파트너 출신 다미르 베치로비치(Damir Becirovic)가 설립한 벤처캐피털 ‘릴렌틀리스(Relentless)’가 주도했다.

최근 소비자 조사 분야에서도 AI 인터뷰 기술을 활용하는 스타트업들이 등장하고 있지만 딜리전스스퀘어드는 사모펀드 실사에 특화된 분석 모델을 구축했다는 점을 차별화 요소로 내세우고 있다.

업계에서는 AI가 데이터 수집과 분석 과정의 상당 부분을 자동화하면서 고가 컨설팅 서비스 중심이었던 M&A 실사 시장 구조에도 변화가 나타날 가능성이 높다는 전망이 나온다.